俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)撼動(dòng)了全球能源市場(chǎng)。歐盟六月初敲定的制裁措施還將產(chǎn)生更大的震動(dòng)，不僅是對(duì)油輪行業(yè)，美國柴油和汽油消費(fèi)者也會(huì)受到影響。

歐盟是一個(gè)比美國大得多的俄羅斯石油買家，美國在3月初禁止從俄羅斯進(jìn)口石油。

歐盟委員會(huì)6月3日公布第六輪對(duì)俄羅斯制裁措施，其中包括部分石油禁運(yùn)，制裁俄羅斯油輪、銀行和媒體等。歐盟委員會(huì)當(dāng)天發(fā)布公報(bào)說，制裁措施將立即生效，并將逐步削減俄羅斯石油進(jìn)口。歐盟將在6個(gè)月內(nèi)（即到2022年12月5日結(jié)束）停止購買俄羅斯海運(yùn)原油，并在8個(gè)月內(nèi)（即到2023年2月3日結(jié)束）停止購買俄成品油。

更重要的是，歐盟將在同一時(shí)間段內(nèi)，逐步禁止向任何國家(包括目前的印度和中國買家)運(yùn)送俄羅斯原油和成品油的油輪提供保險(xiǎn)、再保險(xiǎn)、技術(shù)服務(wù)或任何金融服務(wù)。

英國也將禁止為此類油輪提供保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)服務(wù)。

油輪船東又會(huì)受到什么影響？

歐盟新的進(jìn)口禁令與美國燃油買家有什么關(guān)系？油輪船東又會(huì)受到什么影響？

自戰(zhàn)爭(zhēng)開始以來，俄羅斯一直能夠保持其原油出口的流動(dòng)。俄羅斯對(duì)印度和中國的銷售彌補(bǔ)了對(duì)西方銷售的小部分損失。

在美國禁令的基礎(chǔ)上再來了歐盟的禁令，俄羅斯石油產(chǎn)品將更難找到足夠的買家。如此的話，他們自己的產(chǎn)量很可能需要減少，原油產(chǎn)量和煉油廠的運(yùn)行似乎都有可能減緩，從而減少對(duì)世界其他地區(qū)的原油和產(chǎn)品油供應(yīng)，尤其是柴油。"

由于購買限制，以及供應(yīng)合同即將到期，預(yù)計(jì)從現(xiàn)在到年底，俄羅斯原油產(chǎn)量將下降100萬桶/天。

俄羅斯的油品產(chǎn)量下降，但歐佩克、美國和其他國家并不能完全彌補(bǔ)下降的油量，這也是對(duì)油價(jià)一個(gè)有利因素，但是這對(duì)柴油買家來說是個(gè)壞消息。本月初，美國柴油的平均零售價(jià)格創(chuàng)下了每加侖5.703美元的歷史新高。

VLCC需求會(huì)不會(huì)漲？

在油輪交易中，俄烏沖突爆發(fā)后，俄羅斯的貨物運(yùn)輸?shù)木嚯x更長了，這推動(dòng)了阿芙拉型油輪（容量為75萬桶）和蘇伊士型油輪（容量為100萬桶）的現(xiàn)貨運(yùn)費(fèi)，這些中小型油輪可以在俄羅斯碼頭?？?。

Evercore ISI分析師Jon Chappell表示，如果俄羅斯的貨物最終被中東出口所取代，那么市場(chǎng)將對(duì)更大容量的VLCC（容量為200萬桶）產(chǎn)生高需求。

但也有很多變數(shù)，船舶經(jīng)紀(jì)公司BRS就對(duì)此提出反對(duì)意見，稱歐盟將從美國采購更多的原油，這些貨物將主要由蘇伊士型油輪運(yùn)輸，而且美國出口到歐盟的原油多了，出口到亞洲的就不得不減少了，而這些貨物通常由VLCC運(yùn)輸。

航運(yùn)保險(xiǎn)禁令將影響全球油輪船隊(duì)

值得一提的是，歐盟和英國禁止為運(yùn)載俄羅斯油品的船只提供保險(xiǎn)這一禁令的影響將十分致命。

Poten&Partners公司強(qiáng)調(diào)這是一項(xiàng)關(guān)鍵措施，將影響全球油輪船隊(duì)的很大一部分。

船舶經(jīng)紀(jì)公司BRS說："這可能會(huì)阻止許多大船東運(yùn)輸俄羅斯貨物?！?/p>

但是當(dāng)美國對(duì)運(yùn)載伊朗和委內(nèi)瑞拉原油的油輪實(shí)施制裁時(shí)，伊委的出口最終仍在繼續(xù)，他們的貨物被裝載在那些所有權(quán)不明確、沒有西方保險(xiǎn)和金融關(guān)系的舊油輪上，交易也不是以美元進(jìn)行的。

油輪船東Euronav經(jīng)常在電話會(huì)議上強(qiáng)調(diào)這個(gè)問題，將此稱為非法貿(mào)易。據(jù)Euronav估計(jì)，在最后一次統(tǒng)計(jì)中，運(yùn)輸伊委原油的油船隊(duì)已經(jīng)穩(wěn)定，大約有55-60艘老式VLCC，外加大約30艘蘇伊士型油輪。

但經(jīng)紀(jì)和咨詢公司Poten&Partners表示，世界上超過90%的船舶在歐洲和英國投保，保險(xiǎn)禁令可能會(huì)對(duì)俄羅斯石油和成品油的海運(yùn)貿(mào)易產(chǎn)生巨大的影響。"

不過，保險(xiǎn)方面的制裁的效果到底能夠達(dá)到什么樣這也是一個(gè)需要?jiǎng)討B(tài)考慮的問題。

如信德海事網(wǎng)近日?qǐng)?bào)道《梅德韋杰夫：俄羅斯希望通過國家擔(dān)保形式化解航運(yùn)保險(xiǎn)禁令》，曾三次出任俄羅斯總統(tǒng)，現(xiàn)任俄羅斯安全委員會(huì)副主席的梅德韋杰夫（Medvedev Dmitriy）近日就公開表示，俄羅斯可以通過通過國家擔(dān)保形式，來繞過歐盟禁止保險(xiǎn)公司為海上運(yùn)輸俄羅斯石油提供保險(xiǎn)和融資的制裁措施。

百力馬：油輪船東請(qǐng)放心！

另一方面，由于對(duì)俄制裁，油價(jià)也出現(xiàn)大幅上升。耶魯大學(xué)杰克遜全球事務(wù)研究所博士后研究員格雷戈里·布魯在美國雜志《外交政策》上發(fā)表的一篇文章中警告稱,油價(jià)可能很快就會(huì)上漲至每桶150美元,盡管采取了緊急措施,但是油價(jià)下跌的可能性卻很小。

但航運(yùn)分析師表示，油輪船東不必?fù)?dān)心能源價(jià)格上漲所帶來的對(duì)原油需求的破壞。

著名航運(yùn)經(jīng)紀(jì)公司百力馬Braemar ACM Shipbroking高級(jí)航運(yùn)分析師Alexandra Alatari表示，對(duì)俄羅斯石油的制裁以及較低的庫存等對(duì)油輪船東來說都將會(huì)是好消息。

她說，上述因素將抵消因?yàn)槟茉磧r(jià)格飆升所帶來對(duì)需求的負(fù)面影響。

Alatari還詳細(xì)分析了美元與大宗商品價(jià)格之間的歷史性反向關(guān)系。

她解釋稱，美元走強(qiáng)通常會(huì)導(dǎo)致原材料價(jià)格走軟，減輕對(duì)依賴美元計(jì)價(jià)大宗商品的國家的打擊。

但這種關(guān)系最近被打破了，因?yàn)槊涝獏R率創(chuàng)下20年來的新高，而主要大宗商品價(jià)格也接近歷史最高水平。

她以石油為例。盡管布倫特原油價(jià)格自今年年初以來已經(jīng)上漲了63%，但以美元計(jì)算，仍比2008年的峰值低16%?！叭欢?，對(duì)大多數(shù)國家來說，現(xiàn)在的石油比14年前貴得多，”她說。

2008年，歐盟買家支付的最高價(jià)格為每桶94歐元(按今天的匯率計(jì)算為100美元)，而今天的價(jià)格超過115歐元。作為世界第三大消費(fèi)國，印度支付的費(fèi)用是此前的1.5倍。

“很自然地出現(xiàn)了石油需求將遭遇破壞的說法。盡管如此，現(xiàn)在的情況和2008年還是有一些根本的不同。”“因?yàn)?，疫情大流行后仍有被壓抑的需求?！?/p>

因此，她的結(jié)論是，總體需求增長放緩的可能性更大，而不是完全崩潰。

另一方面，現(xiàn)在的情況是，Alatari表示，”在經(jīng)合組織國家，庫存已經(jīng)降至7年來的最低水平。”“實(shí)際上，我們預(yù)計(jì)從2023年開始，更多的供應(yīng)將逐步進(jìn)入市場(chǎng)。”

此外，Alatari認(rèn)為，歐洲每用其他地方的石油來源取代一桶俄羅斯石油，油輪的噸海里（運(yùn)距）需求就會(huì)增加。

“隨著今年晚些時(shí)候更多制裁的逐步實(shí)施，更多的俄羅斯石油將從波羅的海和黑海轉(zhuǎn)向印度和中國，進(jìn)一步增加平均航行距離。”