近日，美國(guó)企業(yè)掀起了裁員潮。Gray & Christmas的報(bào)告顯示，美國(guó)6月宣布的裁員人數(shù)為32,517人；今年迄今為133,211人。

隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩趨勢(shì)日益顯著，勞動(dòng)力市場(chǎng)的變化將如何影響美聯(lián)儲(chǔ)政策？

勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)放緩跡象

美國(guó)政府日前發(fā)布的一則數(shù)據(jù)令人意外。該國(guó)7月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值為47.3，雖然創(chuàng)下2020年7月以來(lái)新低，但還是回升了。該國(guó)7月Markit綜合PMI終值為47.7，前值47.5。

因訂單增長(zhǎng)強(qiáng)勁，同時(shí)供應(yīng)瓶頸和物價(jià)壓力緩解，支撐了經(jīng)濟(jì)并未陷入衰退的觀點(diǎn)（盡管上半年產(chǎn)出下滑）。在這意外反彈之前，美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）此前公布的制造業(yè)調(diào)查顯示，上月工廠活動(dòng)溫和放緩。

這與標(biāo)普全球7月份服務(wù)業(yè)萎縮的調(diào)查結(jié)果形成鮮明對(duì)比。庫(kù)存的劇烈波動(dòng)和與混亂的全球供應(yīng)鏈相關(guān)的貿(mào)易逆差是主要原因。

另外有最新數(shù)據(jù)顯示，據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，美國(guó)6月職位空缺數(shù)量環(huán)比下降60.5萬(wàn)人，至1070萬(wàn)人，創(chuàng)去年9月以來(lái)新低。這一數(shù)據(jù)或初步表明，自今年以來(lái)持續(xù)吃緊的勞動(dòng)力市場(chǎng)，可能正在出現(xiàn)放緩的跡象。

不過(guò)，盡管職位空缺數(shù)量有所下降，相關(guān)分析指出，鑒于眼下企業(yè)對(duì)人員的需求仍遠(yuǎn)超供應(yīng)，失業(yè)者面臨的處境還不算艱難。截至6月底，平均每位失業(yè)者約對(duì)應(yīng)1.8個(gè)工作崗位，較此前的1：2略有下滑。

一些雇主表示，當(dāng)前想要吸引并留住員工沒(méi)有那么容易；這也使得薪資仍在增長(zhǎng)，勞動(dòng)力成本上升趨勢(shì)持續(xù)。

值得注意的是，本周五，美國(guó)將公布7月非農(nóng)數(shù)據(jù)。市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，美國(guó)7月新增就業(yè)崗位逾25萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率仍將維持在近50年來(lái)的低點(diǎn)附近。

美國(guó)企業(yè)開(kāi)啟裁員潮

在高通脹與高利率環(huán)境的持續(xù)沖擊下，由于投資者擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退已從資本市場(chǎng)撤出，因此美國(guó)技術(shù)行業(yè)的裁員速度加快，多家企業(yè)紛紛被卷入“裁員大潮”之中。

有“散戶(hù)大本營(yíng)”之稱(chēng)的美國(guó)網(wǎng)紅在線交易平臺(tái)Robinhood宣布將裁員約23%。首席執(zhí)行官Vlad Tenev將此次裁員歸咎于宏觀環(huán)境惡化、通脹處于40年高位以及加密貨幣市場(chǎng)的大面積崩盤(pán)。

美國(guó)零售巨頭沃爾瑪加入裁員行列。由于成本上升、庫(kù)存膨脹以及商品需求疲軟，沃爾瑪公司正在裁員約200人。裁員范圍包括“最后一英里運(yùn)輸”和“商品銷(xiāo)售”的員工。

有知情人士透露，福特汽車(chē)正準(zhǔn)備在未來(lái)幾周內(nèi)裁員多達(dá)8000人。福特汽車(chē)希望能夠通過(guò)裁員提高公司利潤(rùn)，為公司進(jìn)軍電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)提供資金。并且這項(xiàng)裁員計(jì)劃預(yù)料是集中在美國(guó)市場(chǎng)。

推特也表示，該公司裁減了30%的人才招聘團(tuán)隊(duì)。

軟件巨頭甲骨文公司在周一開(kāi)始裁減更多美國(guó)員工，主要涉及營(yíng)銷(xiāo)和體驗(yàn)部門(mén)，裁員舉動(dòng)透露出該公司意在收縮客戶(hù)分析和廣告服務(wù)部門(mén)的規(guī)模。可能會(huì)在全球范圍內(nèi)裁員數(shù)千人，波及范圍包括美國(guó)、加拿大、印度和歐洲，以減少10億美元的成本。

美國(guó)電商公司Shopify宣布裁員1,000人，占其員工總數(shù)的10%。該公司CEO Tobi Lutke表示，因疫情期間網(wǎng)上購(gòu)物的需求飆升趨勢(shì)已走向平緩，該公司對(duì)線上購(gòu)物的押注“沒(méi)有成功”。

如何影響美聯(lián)儲(chǔ)政策？

那么這會(huì)如何影響美聯(lián)儲(chǔ)政策？據(jù)悉，勞動(dòng)力市場(chǎng)一直是美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息、想要實(shí)現(xiàn)“軟著陸”的最大底氣之一。但隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩趨勢(shì)日益顯著，向前看，科技公司的裁員浪潮在不久的將來(lái)也或?qū)⒙又粮嗟念I(lǐng)域。

如若勞動(dòng)力市場(chǎng)的拐點(diǎn)真的到來(lái)，會(huì)帶來(lái)哪些可能的影響？

針對(duì)這一問(wèn)題，有專(zhuān)家指出，在7月的FOMC會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾曾表示，降低通脹的過(guò)程，可能會(huì)以一段時(shí)間低于趨勢(shì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及放緩的勞動(dòng)力市場(chǎng)為代價(jià)，并且承認(rèn)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”的路徑很窄。

在6月份的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，美聯(lián)儲(chǔ)也上調(diào)了對(duì)于失業(yè)率的預(yù)測(cè)。這說(shuō)明當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，如果要有效控制通脹，可能需要犧牲一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)；

此外也有研究表明，當(dāng)前美國(guó)充分就業(yè)水平下的失業(yè)率或較疫情前有一定幅度的上升，這意味著當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于失業(yè)率上升的容忍程度可能會(huì)比較高。

因此，綜合來(lái)看，如果美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)較為明顯的放緩，但是通脹水平仍然沒(méi)有出現(xiàn)令人信服的回落跡象，美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)放慢加息步伐甚至降息，屆時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的下行壓力或?qū)⒏?，?jīng)濟(jì)陷入實(shí)質(zhì)性衰退的可能性也將會(huì)快速提升。